一、 WACC的概念和重要性

加权平均资本成本率（WACC）是指公司所有的融资成本之和，按比例加权平均后得到的资本成本率。WACC计算是企业资本结构管理和投资决策的重要工具。它衡量了企业用于筹资和扩张的资本的总成本，并反映了投资项目所需要达到的最低回报率。

二、 WACC的计算方法

WACC的计算方法非常复杂，需要对各种类型的融资成本进行加权平均。以下是WACC的计算公式：

WACC=（E/V×Re） （D/V×Rd ×（1-Tc）） （P/V×Rp）

其中，E表示股本，V表示企业总资产，D表示负债，Tc表示企业所得税率，P表示优先股，Re表示股本的回报率，Rd表示债务的回报率，Rp表示优先股的回报率。

三、 WACC的理论分析

理论上，WACC是企业融资成本的加权平均，因此它应该是资本结构和融资成本的无偏估计。在资本结构不变的情况下，WACC越高，表明企业的成本越高，其获得的收益率也应该越高。同时，投资项目的投资回报率必须高于WACC才有可能盈利。

四、 WACC与投资决策的关系

在进行投资决策时，WACC被视为最小的回报率，用于评估一个投资项目的盈利能力。如果投资项目的预期回报率高于WACC，那么这个项目就会被判断为有盈利能力并值得投资。如果投资项目的预期回报率低于WACC，那么这个项目就会被认为不值得投资。

五、 WACC的应用案例

WACC可用于评估新投资的净现值（NPV）、投资回报率（IRR）、内部收益率（IRR）和贴现现值（DCF）等投资决策模型。例如，一家企业在考虑投资一个新的项目时，需要比较投资收益率和WACC，以决定是否进行投资。

六、 WACC的影响因素

影响WACC计算的因素包括货币政策、企业的利润状况、财务结构、税收政策、市场风险、利率水平、资本市场运作等。企业还需要根据自己的经营情况和发展战略，在资本结构管理中合理使用融资工具，以达到最优的融资结构。

七、 WACC的局限性

WACC的计算有时候会涉及到某些假设，例如企业的税收政策和财务结构等，这些假设可能并不符合现实情况，导致WACC计算结果的失真。此外，WACC只是一种理论工具，并不代表现实情况，投资者还需要结合其他因素进行综合分析。

总之，WACC是企业融资成本的无偏估计，是资本结构管理和投资决策的重要工具，其计算方法复杂，需要对各种类型的融资成本进行加权平均，同时，WACC对企业的市场价值、投资决策和资本结构的选择具有重要的影响。