1. 首页 > 历次茅台暴跌后,是大盘见底信号?

历次茅台暴跌后,是大盘见底信号?

比再一次3000点保卫战更令市场关注的是,年内股价最大单日下跌的“股王”。

昨日最受关注的,不仅仅是险守3000点大关,还有贵州茅台的重挫。

茅台的下挫引发市场密切关注,除了公司回应关于股价异动、季度业绩降速传闻等消息,作为全市场最大白酒基金,招商中证白酒指数基金的基金经理侯昊也在盘后迅速解读,认为随着经济活动的逐步复苏,白酒企业盈利也将可能回暖。

北向资金昨日大幅净卖出117.04亿元,连续5日减仓,同样是市场关注点。这其中,贵州茅台、五粮液分别遭净卖出15.51亿元、5.43亿元。市场资金对相关ETF的流向分化,但整体来看,年内仍处于流入态势。

“历次茅台暴跌后,是大盘见底信号”,这一观点也盘后多个投资群中扩散,如何看待这一观点?

侯昊:白酒行业估值已经接近比较低的位置

“今日白酒继续下跌,或与三季报即将发布,市场情绪扰动有关。”侯昊分析,节后白酒行情低迷,主要成因包括双节白酒动销相对平淡、批价库存指标略有压力和大盘的整体震荡。

首先,虽然中秋国庆白酒动销平稳落地,且节前预期也不高,但节前始终有旺季催化的因素支撑,节后反馈平稳出现补跌。其次,从批价和库存看,主要酒企库存同比去年微增,批价基本平稳但反向红包激励等政策力度加大,高频渠道指标略有压力也会影响投资者对酒企经营的短期信心。再次,节后大盘整体偏震荡,资金风险偏好不高也会影响白酒股价的表现。

“从社会消费品零售总额主要数据看,烟酒类9月增速是23.1%,创2023年单月最高增速,中秋错位、低基数、需求稳定恢复都是原因,这个跟很多经销商和渠道反馈的体感和情绪都不一样。”侯昊提到,由于经销商毛利下降,不挣钱,所以反馈就比较不好。

“终端出货和开瓶消费数据好,但是对于大部分人都拿不到这个数据,终端降库存,出货增加进货减少,体现在经销商和厂家出货反馈滞后,我们不能凭感觉离开真实的数据。”

侯昊强调,尽管白酒行情短期承压,但他始终对白酒行业长期的生意属性和品牌价值保持信心,认为白酒行业是一个值得长期投资的赛道。

他认为,一方面,随着经济活动的逐步复苏,白酒企业盈利也将可能回暖;另一方面,短期的周期波动下行业集中度有所提升。“未来优秀的白酒企业会显现出穿越周期的能力,白酒板块也会出现更多的结构性投资机会。”

短期而言,他表示,白酒行业估值已经接近比较低的位置,板块估值具备一定性价比,可以适当观望年底估值切换和明年春节销售预期带来的投资机会。

暴跌成见底信号?

随着昨日的下行,茅台年内股价由涨转跌。以茅台的重挫为节点,市场对后市行情的议论渐起。

有机构分析称,类似的情况自2016年以来出现过8次,大部分出现在熊市末尾的最后出清,随后市场逐步触底反转,如2018年10月和2022年10月。少部分出现在牛市顶端的见顶反转,股王见顶成为熊市起点,如2021年2月。结合来看,虽然短期还有恐慌风险,但中期来看大盘 (沪深300) 胜率很高。另外,暴跌后沪深平均1个月涨1.8%,3个月涨3.6%,半年涨6.8%。

茅台的补跌是否是阶段性见底信号仍有待观察,不过,对后市的乐观态度,成为不少基金经理的共识。

比如,西部利得基金经理盛丰衍昨日在社交平台表示,对市场再次超乎寻常地乐观。他表示,今年无风险收益率谱系显著下降,但货币供应量依然高增等多方面原因来分析,积极因素在逐步积累,只欠东风。

中泰资管基金经理姜诚昨天也在社交平台发声称,市场已经给了足够高的长期潜在回报率,虽然它未能给交易者足够强的信心。“但决定涨跌的实际上是人的交易行为,天天盼涨的人恰恰也是杀跌的人。所以信心更像是滞后变量,而非前瞻指标。”

而在茅台股价回调之际,部分相关主题ETF也出现资金的流出。比如,鹏华中证酒ETF自9月初以来出现基金份额净赎回的趋势,截至目前已净赎回超20亿份,最新份额总额为165.98亿份,规模122.38亿元。不过,年初至今,该产品整体仍处于份额净申购,年内基金份额增超60亿份。

另外,华夏中证细分食品饮料产业主题ETF自9月初以来也出现份额净赎回的情况,不过自本月以来,该基金份额总额再次增长。

而建信饮料ETF则在近日进入清盘流程,原因为连续50个工作日低于5000万元,截至清盘时,该基金成立以来亏超20%。除了该基金以外,还有2只食品饮料ETF目前规模也低于5000万元,陷入迷你基困境。

友情提醒:本文内容、数据与工具不构成任何投资建议,仅供参考,不具备任何指导作用。股市有风险,投资需谨慎!